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　　一季度净利润暴涨82.2%，昂跑正在复制“Lululemon式”高端神话？

　　一季度净利润暴涨82.2%，昂跑正在复制“Lululemon式”高端神线

　　2026年5月12日，瑞士运动品牌昂跑（ON）公布了一季度业绩情况，远远超过市场之前预期的成绩。截止到2026年3月31日，昂跑的净销售额增长了14.5%，达到了8.319亿瑞士法郎，首次在单个季度内超过了8亿瑞士法郎，营业能力远远高于行业的平均水平。

　　一方面巨头增长放缓、利润受压，另一方面昂跑逆势高增长、盈利能力大增，“高增长-高毛利-高利润”模式不禁让人想起高端运动服饰龙头Lululemon的发展之路。昂跑是复制了lululemon高端化的神话，还是有自己的发展逻辑呢？从整个行业的角度来看，它的快速增长还能不能一直保持下去呢？其中是否又存在着什么隐患？

　　当今全球运动服饰消费市场正在发生结构性的变化，消费需求已经由最初的基础功能性需求转变为现在的高端化、功能科技和生活方式双驱动。

　　伴随着人们健康意识的提高和消费水平的升级，消费者已经不再仅仅对产品本身的基本穿用和运动功能感兴趣，而更愿意为了不同的技术和高端的材质、文化内涵以及适用场景所赋予的价值付费。这样的消费环境也给专注于某一细分领域、高端定位的品牌提供了一个发展的机会。

　　当前全球运动服饰市场呈现“大众市场内卷、高端细分繁荣”的分层格局。在大众运动赛道上，耐克和阿迪达斯依靠品牌及渠道的优势取得了一定的成绩，但是增长速度已经逐渐放缓了。在高端细分领域中，Lululemon、昂跑等品牌准确地攻入了“专业运动+日常生活”市场的空白地带，并且绕开了与大牌之间的激烈竞争，在高毛利、高回购率这几个方面表现非常突出，实现了迅速崛起的目标。

　　拿lululemon来说，它集中于瑜伽领域，并且用“专业功能加生活方式”的方式来定义自己，从而成为高端运动服饰的典范。而昂跑专注于跑步领域，用同样的方法进入千元左右的高端跑鞋市场，从而形成差异化的竞争优势。

　　亚太地区已经变成了全球高端运动服饰的主要新增长点，年轻消费者对于个性化、高性能的产品需求也持续高涨。2026年第一季度，昂跑亚太地区净销售额增长了44.4%，如果以固定汇率计算的线%，在中国、韩国等市场表现非常突出。

　　中国市场爆发式的增长，一方面是由于高端跑鞋的需求扩大了，另一方面是昂跑精准地进行本土化经营——到2025年8月份为止，昂跑在中国开设了70家门店，其中有30多家是沉浸式体验直营店，与年轻的中产阶级和运动爱好者建立了紧密的关系。亚太市场强劲的增长势头，也给昂跑全球化的扩张提供了一个重要的支撑点。

　　昂跑高毛利率的优势，根本上就是高端定位、技术溢价和精细化管理三者共同作用的结果。盈利模式同Lululemon相似，Lululemon依靠高端面料技术和生活方式定位，毛利率一直保持在55%-60%，而昂跑则是靠核心科技建立起来的技术壁垒来支撑千元以上的售价。高毛利给品牌留出了充足的利润空间，并且可以支撑品牌在研发、渠道和营销等方面持续投入，从而形成一个良性的循环。

　　昂跑开设全球首个LightSpray工厂，用云端科技模块化的中底技术作为核心来建立差异化的壁垒，而Lululemon则是靠高端面料的技术来形成自己的竞争优势，两者的方法非常相似。利用轻量化科技、缓震科技等方式进行创新，昂跑实现了专业跑步性能和潮流美学的结合，除了专业跑步场景外，还可以满足日常通勤、休闲穿搭的需求，拓宽了产品的使用范围。

　　2026年一季度，18-24岁年轻客群在昂跑DTC直营用户中占比大幅提升，成为增长核心驱动力。昂跑通过与潮流品牌合作、推出联名系列、签约年轻艺人等手段来加强自身的潮流属性，打破专业跑鞋只能在运动场合穿着的固有观念，吸引年轻人把其当作日常服饰来搭配。

　　昂跑深度布局全球化跑步社群运营，将跑步运动文化转化为品牌核心价值，与Lululemon的瑜伽社群运营模式异曲同工。通过举办线下跑步赛事、城市跑团活动、门店体验课等形式来建立昂跑的全球跑友社群，并且增加用户的认同感和归属感。

　　比如在中国的上海、北京等地定期举行城市跑活动，免费给跑友试穿跑鞋，积累核心用户。昂跑也依靠社群运营来增加用户的黏性和回购率。社群文化和生活方式成为了两种跨越品类差异，引起用户裂变的方式。

　　随着高端运动服饰赛道热度攀升，耐克、阿迪达斯发力高端线，本土品牌崛起，小众品牌扎堆涌入，昂跑面临的竞争压力远超Lululemon崛起阶段。耐克推出了价格在800-1500元之间的高端跑步鞋系列；阿迪达斯也加大了对高端市场的投入，直接与昂跑展开竞争。另外中国的本土高端跑鞋品牌也迅速崛起，并依靠价格优势抢夺市场。

　　除了HOKA、Salomon这些专业的户外/跑鞋品牌之外，昂跑也处于高端市场赛道上，并且和昂跑存在着直接的竞争关系。与Lululemon兴起之时的瑜伽市场相对宽松、没有直接对手的情况不同，在昂跑所在的跑步市场中，竞争者众多、厮杀惨烈，长期的发展空间被压缩。

　　2026年5月，昂跑进行高层人事变动，联席CEO、新任CFO上任之后，是否能继续贯彻16年的高端化战略，并保持高速度增长，就成了品牌的长久发展的重要因素。高端品牌的发展很大程度上取决于战略的一致性以及管理团队的稳定性，Lululemon多年来一直执行单一高端化的战略，并且管理团队稳定，从而保证了长期的发展。如果战略方向不稳的话，就会导致增长放缓。

　　与此同时，跑步项目的细分程度较高，用户的群体也相对较小。与Lululemon专注的瑜伽运动相比之下，跑步项目的用户主要是男性和运动爱好者，规模化的扩张存在着天然的障碍，品类单一的问题比较严重，长期在全球市场的渗透率提高困难。

　　未来，全球运动服饰行业发展将会向高端化、科技化以及生活方式化的方向发展。昂跑如果能够坚持高端化战略、不断进行技术创新、扩展品类边界、加深社群运营，就可以进一步缩小差距；但是如果没有办法突破细分赛道的限制、应对激烈的市场竞争，最后只能成为“小众高端品牌”，难以成就真正的全球性神话。