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　　上海家化表示，业绩下降的主要原因是商誉减值计提影响。公司对前期收购的婴童护理产品及母婴喂养产品业务形成的商誉资产进行减值测试。公司海外业务受低出生率、婴童品类竞争加剧和经销商降低库存等因素的持续影响，导致收入及毛利同比下降，海外业务2024年度经营业绩与上年同期相比有较大降幅，本期计提了商誉减值准备约6.13亿元。此前，上海家化在1月25日公告中便提到，拟计提海外业务商誉减值准备5.5亿元到6.8亿元。早在2023年财报中，上海家化就曾预警：“2023年我们仍然面临着外部环境的挑战，我们的海外母婴业务受到出生率下降以及高通胀导致的消费下降的双重影响，表现低于预期。”如今看来，这一困境在去年进一步加剧。

　　回顾此次商誉减值涉及的海外业务收购，上海家化此前布局海外母婴业务，旨在拓展市场版图、丰富产品矩阵。以收购英国和澳大利亚市占第一、北美增长最快的喂哺品牌汤美星为例，当时家化称将再次扩大公司母婴市场布局，由国内延伸到国外。上海家化年报还曾称：“汤美星在英国市占率约为40%，澳大利亚市占第一约为38%，且在三年内增长一倍，汤美星目前占据北美4%的市占率，但由于北美市场分散，汤美星仍有较大机会。由于中国市场非常大并且在中高端市场预计有15%的复合增长率，中国是汤美星最大的增长引擎。”然而，近年来全球低出生率趋势持续，婴童品类竞争愈发激烈，经销商为控制成本也不断降低库存，多重不利因素叠加，让汤美星等海外业务经营举步维艰，业绩表现远不及预期，最终导致了此次高额的商誉减值计提。