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　　住宅不动产净负债率均值从2022年的81.40%升至2025Q2的88.15%，EBITDA利润率从13.41%降至-4.44%，销售毛利率从18.53%降至12.01%，摊薄ROE从2.93%持续为负，至-13.61%，显示盈利能力恶化与财务风险上升。商业地产净负债率2025Q2稳定在8%左右，但Q1因资产出售形成净现金头寸，EBITDA利润率13.09%保持稳定，摊薄ROE与销售毛利率整体稳定，体现相对稳健的财务表现。产业园区类地产净负债率从2022年的65.31%升至2025Q2的90.56%，EBITDA利润率42.33%仍处高位，但摊薄ROE从7.73%降至-0.33%，销售毛利率从36.38%降至29.27%，反映高负债压力与盈利空间挤压。仓储物流类净负债率从2022年的9.78%升至2025Q2的19.48%，仍处较低水平，EBITDA利润率保持正数，抗风险能力较强。

　　融资渠道多样化，REITs成资本配置新通道境内债券规模微增至156.95亿元，境外债券萎缩至2.46亿元，反映国际投资者对中国房地产行业风险的重估。非标融资中，信托融资逆势增长2.45亿元至38.43亿元，成为房企补充融资的重要来源。REITs市场持续扩容，保租房REITs总市值184.45亿元，出租率96.13%，租金收缴率99.17%，可分派金额年化完成率92.8%-160.9%；消费类REITs募资额创新高，中金唯品会奥莱REIT募资34.8亿元，首日涨幅26.81%；数据中心REITs首次上市，南方万国数据中心REIT首发募集24亿元，预测年化现金流分派率5.07%，广西鼓励发行AI/数字领域REITs项目，代表未来发展方向。此外，不动产信托登记试点扩围至5座城市。